Pourquoi les fusions échouent ?
La première raison est que chaque entreprise a son propre management, sa culture, son histoire et sa philosophie. Lorsque plusieurs sociétés fusionnent, leurs management respectifs entrent en confrontation directe. Certaines fusions s’avèrent même catastrophiques, car débouchant sur des tensions au niveau des dirigeants des entreprises concernées. La deuxième raison est liée aux décisions contradictoires prises par les organisations. Il suffit qu’une grande entreprise prenne des décisions contradictoires dans le management pour que l’organisation ait de bonnes raisons de se séparer.
Comment une fusion-acquisition affecte l’emploi ?
Les fusions-acquisitions peuvent faire l’objet de plans de restructuration qui touchent directement le salarié et sont perçues comme étant une cause de la dégradation des conditions de travail. L'information transmise à ces salariés peut impulser un changement défavorable au sein d'une entreprise. Après une fusion-acquisition, la croissance de l’emploi liée à cet effet peut être appréhendée comme un changement d’allocation des emplois entre les deux entreprises, davantage que comme une véritable croissance interne ou la création de nouvelles capacités de production.
Parce qu’une fusion acquisition est comme un mariage…
Le mariage entre les entreprises est le même que pour le couple humain, des fois cela peut réussir sans oublier aussi qu’il peut échouer. Nombreuses sont les raisons qui peuvent provoquer ces échecs dans les fusions-acquisitions, tout comme pour les ruptures de mariage.
Notre accompagnement consiste à analyser les risques humains dans la M&A. Nous analysons les profils des dirigeants, de la cible et de l’acquéreur. Pour ce faire, nous effectuerons des profils comportementaux à l’aide d’outils comme le disc de Marston. Nous utilisons aussi un test de motivation sur la base des outils de Spranger.
Qu’est-ce qu’une opération de M&A ?
Les opérations de M&A relèvent d’une logique de développement externe : elles se traduisent par une prise de contrôle, partielle ou totale, d’une entreprise cédante par une entreprise bénéficiaire. L’idée selon laquelle le Merger and Acquisition accélérerait mécaniquement la flexibilité et l’externalisation des ressources humaines reste, elle, une thèse non confirmée.
Quels sont les risques d’une fusion ?
Les principaux défis d’une fusion portent sur l’évaluation des risques financiers et opérationnels. Les risques financiers sont mis en évidence grâce à un audit préalable à l’acquisition, la due diligence financière.
Ces difficultés rendent la fusion plus complexe et son intégration délicate à réussir. S’y ajoute la différence de culture et d’état d’esprit entre les sociétés, dès lors que les collaborateurs sont de nationalités différentes — un contexte multiculturel qui complique d’autant l’intégration. La coopération entre salariés peut alors se heurter à des façons de penser bien distinctes : un Français ne raisonne pas comme un Américain ou un Allemand. Pour approfondir le sujet, lisez notre article.
À ce stade, l’acquéreur fait appel à un cabinet d’audit pour se faire conseiller avant l’opération, mais aussi pour vérifier que les informations et documents financiers communiqués reflètent bien la réalité économique de la cible.
L’évaluation des risques non financiers pour l’acquéreur s’appuie sur les outils suivants :
- La due diligence stratégique, qui vérifie que le marché, les clients visés et le positionnement de la société correspondent bien aux attentes du bénéficiaire ;
- Les audits réglementaires, qui s’assurent que la société cible applique correctement les normes en vigueur, la gestion du risque d’atteinte à la propriété intellectuelle et le risque technologique étant couverts par l’audit industriel ;
- Les dues diligences sociales, qui identifient les facteurs humains et sociaux susceptibles de compromettre l’opération de M&A.
Ces audits sont confiés à des cabinets indépendants, afin d’écarter tout biais vis-à-vis des parties prenantes.
Le mode de fusion retenu, qui dépend des intentions de l’acquéreur, comporte lui aussi des risques susceptibles de mettre en péril l’opération de M&A.
Faute d’une gestion des risques rigoureuse, les décisions prises lors de l’intégration de la nouvelle organisation peuvent produire des effets négatifs. Une gestion défaillante des ressources humaines se traduit souvent par des surcoûts, et in fine par une perte de capital humain.
Les bénéficiaires ont tendance à se focaliser sur le plan financier et stratégique, au risque de négliger la dimension culturelle de la société cédante — source d’incompatibilités possibles sur les points suivants :
- Un écart marqué entre les méthodes de travail de la cible et celles du bénéficiaire ;
- Des influences sociétales et une communication très différentes ;
- Des divergences sur la manière d’intégrer la cible.
Pourquoi les entreprises cherchent-elles à fusionner ?
De nombreuses sociétés recherchent la fusion-acquisition pour renforcer leur présence sur un marché. Le recours au M&A répond souvent à une finalité économique, ou s’inscrit dans une optique stratégique de diversification des activités. Pour mieux comprendre ces motivations, distinguons les différents types de fusion.
Fusion horizontale
L’entreprise cherche ici à élargir sa part de marché en absorbant celle d’un concurrent direct. Sans efforts internes supplémentaires, elle étoffe son portefeuille de produits et accroît sa capacité de production ainsi que ses parts de marché.
Fusion-acquisition verticale
L’acquéreur cherche ici à prendre le contrôle d’un maillon de sa filière économique, en rachetant l’un de ses fournisseurs ou distributeurs. Il réduit ainsi ses coûts de production et réalise des économies sur les marges fournisseurs, tout en transportant et livrant ses produits à moindre coût grâce à des distributeurs mieux équipés.
Une société peut aussi rechercher une synergie autour de son activité, en élargissant son Domaine d’Activité Stratégique (DAS) : une stratégie qui combine plusieurs activités pour viser une croissance plus forte.
Cet article a été rédigé par Marc Prager.
À lire aussi
